La dette des tiers-mondes
Cet ouvrage met en perspective les événements récents dans le domaine de l'endettement des pays en développement. La récurrence des crises des pays émergents jette un doute sur la rationalité des marchés financiers et met en question l'ouverture croissante aux mouvements de capitaux préconisée par les institutions financières internationales. La réforme du cadre institutionnel établi à Bretton Woods, maintes fois reportée, devrait viser à prévenir les crises et à accélérer leurs traitements, en les rendant plus équitables.
À l'opposé, les réductions de dette dont bénéficient certains pays à faible revenu, qui culminent avec l'initiative d'annulation de la dette multilatérale (2005), témoignent d'une situation nouvelle : les engagements en termes de développement entrent en conflit avec les droits des créanciers. Ces annulations risquent toutefois d'approfondir l'exclusion des pays pauvres des marchés des capitaux, à moins qu'elles ne débouchent sur un réendettement porteur de nouveaux risques.
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Extraits presse
" Dans cette nouvelle édition considérablement remaniée, Marc Raffinot analyse dans le détail les conditions dans lesquelles pays émergents et pays pauvres font appel à des ressources financières extérieurs pour se développer. Le moins que l'on puisse dire, c'est que ce n'est pas un long fleuve tranquille: du XIX° siècle à aujourd'hui, l'endettement extérieur des pays du Sud est marqué systématiquement par des crises. L'auteur en analyse les mécanismes dans le détail, s'appuyant sur les événements passés, sans oublier de mentionner les évolutions récentes (poids croissant des dettes publiques internes, arrivée de la Chine...). "
ALTERNATIVES ÉCONOMIQUES
2023-09-25 - PRESSE
Table des matières
Introduction - I / Endettement et développement : continuité et ruptures dans l'histoire longue - Crises d'entedettement dans la "première mondialisation" - Financement extérieur et endettement des pays en développement depuis 1944 - Le changement de cadre institutionnel - Du public au privé, des banques au marché - Les émergents et les autres : de la segmentation du marché à la fracture - II. Financement extérieur et endettement - Une dette est une promesse de paiements futurs - Une dette est un contrat - L'emprunt est une opportunité - L'endettement implique des risques - Les flux créateurs d'endettement et les autres - Qu'appelle-t-on financement ? - Le financement extérieur est composé de flux très différent - III / La soutenabilité de la dette - L'endettement peut entraîner un accroissement des revenus - La dette implique des contraintes - Une contrainte sur le revenu national - Une contrainte budgétaire - Une contrainte en devises - La mesure des contraintes par les rations - L'analyse de la dynamique - Dynamique, solvabilité et soutenabilité - Extension de l'analyse mécanique de la dynamique de l'endettement : l'instabilité - Extensions de l'analyse mécanique de la dynamique de l'endettement : interrelations entre variables et variables omises - Les fardeaux virtuels de la dette - Les conditions systémiques du remboursement - IV. Le traitement traditionnel des crises - Les acteurs, leurs objectifs et leurs contraintes - Les États créanciers - Les banques commerciales - Les institutions financières internationales (IFI) : le chef d'orchestre empétré - L'absence de solidarité des débiteurs - Les interactions entre acteurs - La restructuration du service de la dette - Le Club de Paris - Le Club de Londres - Les programmes d'ajustement structurel (PAS) - La conception et la mise en oeuvre des Pas - De l'ajustement structurel et financement extérieur - L'impact de l'ajustement structurel - V. Dette des pays émergents : traitements innovants et multiplication des crises - Traitements innovants de la crise de 1982 - La constitution de provisons par le système bancaire - L'apparition du marché secondaire des créances - Les rachats de dette - Les échanges de créances contre actifs - Les autres échanges - La titrisation des créances - Le plan Brady (1989) - Le développement des marches financiers et la multiplication des crises - Des réductions de dette ? - La montée de dette intérieure et de la dette extérieure privée - L'autoassurance contre les crises : remboursements anticipés et accumulation de réservers - VI / Dette des pays à faible revenu : vers l'annulation totale ? - L'insoutenable légèreté de la dette des pays à faible revenu - Des traitements de la dette de plus en plus favorables - Les réductions de dette multilatérale - L'initiative pays pauvres très endettés (PPTE) - De la réduction à l'annulation : l'initiative d'allègement de la dette multilatérale (IADM, 2005) - Des initiatives complexes gérées de manière discrétionnaire - Une démarche inéquitable, une incitation contre-productive - Quel coût ? Quel partage du fardeau ? - Bref bilan provisoire des initiatives de réduction de dette - VII / Perspectives - Pays émergents : réguler le marché financier international ? - Réduire la volatilité des flux de capitaux ? - Modifier les techniques financières ? - Prévenir les crises ou les gérer ? Impliquer les créanciers privés - Pays à faible revenu : le financement du développement après les annulations de dette ? - Faut-il tout annuler ? Comment justifier de nouveaux prêts tout en évitant un nouveau cycle de surendettement - Revoir l'architecture financière internationale ? - Conclusion - Repères bibliographiques.
